2017药企上市第一股：赛托生物正式在深交所上市

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1月6日，赛托生物正式在深圳证券交易所创业板上市，据招股说明书表示，本次公开发行新股数量不超过 26,666,667股，预计募集资金总额为10.74亿元，资金用途拟投入12.38亿元建设“年产700吨9-羟基雄烯二酮、120吨4-烯物、180吨双羟基黄体酮项目”。

资料显示，山东赛托生物科技股份有限公司前身为菏泽赛托生物科技有限公司，成立于2010年1月19日，2014年10月16日，菏泽赛托生物科技有限公司整体变更为山东赛托生物科技股份有限公司，是一家应用基因工程技术和微生物转化技术制造甾体药物原料的企业，以甾体药物核心原料雄烯二酮为突破口，开发了一系列产品，成功地将基因工程技术和微生物转化技术运用于大规模工业化生产， 实现了生物制药技术取代化学合成技术生产医药产品原料的工艺革新，公司实际控制人为米超杰。

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目前，赛托生物拥有雄烯二酮、九羟基雄烯二酮、雄二烯二酮等五大系列生物型甾体药物原料的规模化生产技术，是国内目前唯一一家拥有全系列产品线的企业。

招股书显示，2013至2015年赛托生物营业收入和净利润增长迅速，营业收入从2.84亿元上涨到6.68亿元，净利润从0.42亿元上涨到1.86亿元。2014 年，公司的营业收入、净利润分别同比增长了 83.72%和 298.82%；2015年，公司的营业收入、净利润分别同比增长了28.24%、12.13%。

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从2015年末开始，随着下游甾体药物企业多种产品的原料替代逐步完成，雄烯二酮的市场需求趋稳，受到市场竞争加剧等不利因素的影响，2016 年1-6月，公司的营业收入、归属于母公司股东的净利润分别为 2.6亿元、5266万元，同比分别下降了21.69%、49.37%。同时，塞托生物表示，若替代产品的冲击和行业竞争进一步加剧，公司的盈利能力面临进 一步下滑的风险，并存在 2016 年度收入及利润水平同比下降 50%以上的风险。

雄烯二酮和羟基黄体酮作为公司主要收入来源，2013年到2015年两产品的合计收入占公司主营业务收入均在90%以上。2016年上半年的占比也达到了84.16%。两产品的销售情况对公司具有重大影响。

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2016年1-6月的雄烯二酮收入同比下降11,684.95万元，同比降幅为57.65%。一方面，由于新产品市场推广的策略原因，公司未及时将储备产品推向市场，而竞争对手的 9-羟基雄烯二酮及其衍生产品率先进入市场后，由于与雄烯二酮相互之间有一定的可替代性，对公司雄烯二酮的下游需求形成冲击，导致雄烯二酮产品的市场价格和市场需求有所下降；另一方面，近 年来甾体药物原料的产品革新带动了下游甾体药物行业的竞争格局发生变化， 受到竞争对手行业整合的影响，公司下游主要客户（仙琚制药、天药股份、津津 药业等）的产品销售和市场份额受到一定冲击，其原料采购需求相应波动。

2016上半年，羟基黄体酮收入为1.24亿元，同比增长19.50%。由于下游市场的羟基黄体酮需求提升，带动其收入同比增长。2016年1-6月，公司羟基黄体酮销售单价为80.73万元/吨（2015 年 1-6 月：98.18万元/吨），同比降低17.77%；销售数量为153.96吨（2015 年 1-6 月：105.94 吨），同比上升45.33%，销售数量的上升主要系公司对天药股份、仙琚制药销售的羟 基黄体酮分别同比增加了31.56 吨、34.80吨。

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为应对业绩下滑，赛托生物表示已加快产品研发并及时推向市场，积极应对市场竞争 目前，公司已经完成了对生物发酵法生产的甾体药物原料的技术储备，掌握了雄烯二酮及其衍生产品、雄二烯二酮及其衍生产品、9-羟基雄烯二酮及其衍生产品的规模化生产能力并实现销售，并计划在年内实现多种孕激素原料中 间体及其衍生产品的规模化生产并实现销售，积极参与市场竞争，抢占市场先机。

同时，为了应对市场的冲击，公司已加快上述产品的规模化量产和市场推广。公司的9-羟基雄烯二酮及其衍生产品4-烯物、甲羟环氧孕酮推向市场后，收入增长明 显，减轻了竞争对手带来的市场冲击，未来，为应对市场竞争，发行人将不断改进生产工艺，进一步提新产品的转化率，降低产品成本，提高相关产品的毛利，积极应对竞争。

对于未来发展规划，赛托生物表示，通过加快开发系列产品和提升现有工艺技术水准，巩固自身在甾体药物原料领域的竞争优势；依托公司技术研发成果储备，实现工艺成熟产品的规模化生产，进一步完善公司产品线；本次发行后当年公司将主要实施募集资金投资项目，公司的经营业绩在3至5年内将可能会实现较大程度的发展。